12月19日，中國(guó)銀行下屬債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀資產(chǎn)”）以國(guó)家電投集團(tuán)貴州中水能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中水能源”）為標(biāo)的實(shí)施的債轉(zhuǎn)優(yōu)先股項(xiàng)目正式落地，這標(biāo)志著全國(guó)首單非上市非公眾公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股花落中行。

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是國(guó)家深化供給側(cè)改革、降低企業(yè)杠桿率的重要舉措。而隨著市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股工作的不斷推進(jìn)，非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股這一創(chuàng)新產(chǎn)品開始受到各方關(guān)注。今年年初，國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問題的通知》（發(fā)改財(cái)金〔2018〕152號(hào)）并提出：“允許以試點(diǎn)方式開展非上市非公眾股份公司銀行債權(quán)轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。”

對(duì)于優(yōu)先股發(fā)行人來(lái)說(shuō)，該產(chǎn)品在企業(yè)盈利的情況下才可能進(jìn)行利潤(rùn)分配，有效降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，在為企業(yè)降杠桿的同時(shí)緩解了其短期流動(dòng)性壓力，幫助企業(yè)輕裝上陣，且不會(huì)稀釋原有股東的股權(quán)比例。 而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股事先約定股息率，不隨公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況波動(dòng)，優(yōu)先股股東先于普通股股東分配公司稅后可分配利潤(rùn)，一旦公司發(fā)生破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東的清算順序優(yōu)先于普通股股東。這些特征都較好地契合了銀行系債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。從市場(chǎng)反映看，風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資者同樣認(rèn)為優(yōu)先股能夠滿足資金穩(wěn)健增值的需求，從而表現(xiàn)出較強(qiáng)的參與意愿，這將有助于撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與，從而增加市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的落地規(guī)模。

此次中銀資產(chǎn)為中水能源量身打造的優(yōu)先股方案，由中銀資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)中水能源非公開發(fā)行的優(yōu)先股，資金專項(xiàng)用于償還存量銀行債務(wù)，有效降低該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提升其盈利能力。中銀資產(chǎn)還將向中水能源派駐一名董事，依法參與公司股東會(huì)、董事會(huì)表決，對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)進(jìn)行審議，深度優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

中銀資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)首批商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)之一，是中國(guó)銀行全資子公司。自成立以來(lái)，中銀資產(chǎn)以市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股為基礎(chǔ)，并兼顧財(cái)務(wù)顧問、基金管理等各項(xiàng)業(yè)務(wù)，致力于幫助企業(yè)降杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)，依托中銀集團(tuán)綜合化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供一攬子金融服務(wù)。

相關(guān)信息