22萬億銀行理財終于迎來“靴子”落地。經(jīng)過兩個月的征求意見，9月28日，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，即日起實施。

相比于征求意見稿，《理財辦法》在理財產(chǎn)品投資范圍、穿透管理和理財投資顧問管理等方面，采納市場機構(gòu)反饋意見，進一步明確了相關(guān)要求，如明確在銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券（包括ABN）屬于理財產(chǎn)品投資范圍；在流動性風(fēng)險管理、壓力測試和信息披露等方面，進一步區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品要求，與其他同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標準保持一致；在私募理財產(chǎn)品銷售方面，借鑒國內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時的投資冷靜期要求。此外，還進一步提高了條款表述的針對性和準確性。

2017年以來，隨著銀保監(jiān)會持續(xù)加大監(jiān)管力度，銀行理財業(yè)務(wù)已在按照監(jiān)管導(dǎo)向有序調(diào)整，總體呈現(xiàn)出更穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢。2018年以來，銀行理財業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)，8月末為22.32萬億元。理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產(chǎn)，占比約為70%；非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。

公募理財可通過投資

公募基金間接入市

公募理財究竟能否投資二級市場股票，此前市場一直十分關(guān)心。此次《理財辦法》所明確的內(nèi)容與征求意見稿基本一致，即公募理財產(chǎn)品可通過投資各類公募基金間接入市，但尚不能直接入市。

現(xiàn)行銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票，但規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金。《理財辦法》繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票；在理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。同時，與“資管新規(guī)”保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

原工商銀行行長楊凱生對此表示，銀行也應(yīng)該為有各類投資意向，有一定風(fēng)險承受能力的客戶提供必要的投資工具和服務(wù)，這既是銀行客戶、社會公眾日趨增多的一種金融服務(wù)需求，也是資本市場進一步健康發(fā)展的需要，關(guān)鍵是如何把握風(fēng)險與發(fā)展的關(guān)系。因此，理財辦法的這種處理是有道理的，甚至可以說是有一定藝術(shù)性的。

此外，銀保監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人透露，下一步，銀行通過子公司開展理財業(yè)務(wù)后，允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票，相關(guān)要求在《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》中具體規(guī)定。

理財子公司

將有諸多“福利”

除《理財辦法》外，《理財子公司辦法》本次并未發(fā)布。不過，據(jù)了解，目前銀保監(jiān)會已起草了理財子公司辦法，并將廣泛征求意見及早發(fā)布。

值得注意的是，證券時報記者了解到，相比于《理財辦法》，《理財子公司辦法》將會在多方面予以放寬要求，以達到與《資管新規(guī)》和其他同類金融機構(gòu)總體保持一致的目的。

除上述允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票外，下一步，理財子公司還有以下幾項“福利”：一是監(jiān)管不設(shè)置理財銷售起點硬性要求，銀行自行設(shè)置；相比之下，如果理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展，則公募理財產(chǎn)品的銷售起點從過去的5萬元降到了1萬元。

二是擴大銷售渠道和理財投資合作機構(gòu)范圍；《理財辦法》中規(guī)定，理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)、受托投資機構(gòu)和投資顧問為持牌金融機構(gòu)。相比之下，據(jù)了解，下一步，在理財子公司業(yè)務(wù)規(guī)則中，將依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金納入理財投資合作機構(gòu)范圍，此舉將利于擴大理財產(chǎn)品的銷售渠道。

三是不強制要求個人首次購買理財產(chǎn)品在銀行營業(yè)網(wǎng)點進行面簽，可通過網(wǎng)上面簽；四是允許發(fā)行分級理財產(chǎn)品。

在“資管新規(guī)”、《理財辦法》和《銀行理財子公司辦法》三者的關(guān)系和定位方面，《理財辦法》為“資管新規(guī)”的配套實施細則，并與“資管新規(guī)”監(jiān)管要求保持一致，適用于銀行尚未通過子公司開展理財業(yè)務(wù)的情形，銀行開展理財業(yè)務(wù)需同時遵守“資管新規(guī)”和《理財辦法》?！渡虡I(yè)銀行理財子公司管理辦法》擬作為《理財辦法》的配套制度，其適用的監(jiān)管規(guī)定與其他同類金融機構(gòu)總體保持一致。（記者 孫璐璐）